上市首日暴漲466%，市值衝上兆元俱樂部
中國最大 DRAM 廠長鑫存儲（CXMT，掛牌名稱「長鑫科技」）7月27日在上海科創板掛牌，掛牌首日股價從發行價人民幣8.66元一路衝高至49.5元開盤，收盤價落在49元，漲幅高達465.82%，寫下今年亞洲規模最大 IPO 紀錄。以收盤價計算，長鑫科技總市值達到人民幣3.3兆元（約合新台幣15.8兆元），一舉躍居中國市值最高的上市公司，市場氣氛之熱可見一斑。
晨星分析師余竟潔認為，這波行情讓中國投資人「有機會充分參與這一波記憶體超級週期」，是帶動買盤湧入的關鍵原因；但他也提醒，記憶體產業本質上具有明顯的景氣循環特性，加上美國對先進製程設備的出口管制仍是長期隱憂，投資人不宜過度樂觀。安富財富基金經理人袁玉偉則直言，這樣的漲勢「估值過高、投機氣氛濃厚」，能否延續現在的樂觀情緒仍是未知數。研調機構 TrendForce 分析師王雨琦則指出，記憶體供給吃緊的狀況預期將持續到2027年底，這段期間反而給了客戶分散供應來源的動機，對長鑫存儲是實質利多。
字節跳動砸70億美元下單，AI伺服器需求撐起獲利大逆轉
比股價漲幅更值得留意的，是掛牌後緊接而來的訂單消息：字節跳動與長鑫存儲簽下為期五年、金額超過70億美元（約合人民幣474億元）的供貨合約，被外界形容為「超級大單」。這筆合約的時間點極具象徵意義——就在公司掛牌後幾乎立刻敲定，等於是市場信心的即時驗證。
長鑫存儲近來的財務表現也出現戲劇性反轉：公司預估2026年上半年淨利將落在人民幣500億至570億元之間，相較於前一年同期虧損23億元，堪稱由虧轉盈的教科書案例，背後主要驅動力正是「AI 伺服器對記憶體的龐大需求」。除了字節跳動，長鑫存儲的客戶名單還包括阿里雲、騰訊、聯想、小米、OPPO、vivo 等中國科技巨頭。市場分析師預期，長鑫存儲2026年營收有機會突破500億美元，並在2027年拿下全球 DRAM 市場約12%的份額——這個數字若成真，將直接衝擊三星、SK 海力士、美光長期以來三分天下的市場結構。
DUV設備自製清單出爐，中國半導體設備自主化再下一城
幾乎同一時間，中國官方公布首批「國產 DUV（深紫外光）微影設備採購清單」，長鑫存儲與中芯國際、華虹半導體同列優先採購名單。生產這批設備的是一家中國國營背景企業，目前已能量產28奈米製程的 DUV 設備，規劃2026年出貨5台、2027年擴大至20台，但多數關鍵零組件仍仰賴日本進口，距離完全自主還有一段路。
這項進展被視為中國反制美國出口管制、推動半導體設備國產化的具體成果之一。不過也有分析指出，相較於荷蘭 ASML 目前每年約130台的 DUV 設備產能，且未來仍規劃持續擴產，中國國產設備現階段的「有限產能」短期內尚不足以構成實質威脅。換言之，這是象徵意義大於實質衝擊的一步棋，但長期趨勢值得持續關注。
全球記憶體股應聲重挫，蘋果傳測試CXMT晶片添變數
長鑫存儲掛牌當天，其467.8億美元的驚人漲幅立刻在全球記憶體供應鏈掀起賣壓：SanDisk 股價重挫12%至1,270美元、美光（Micron）下跌5%至871美元、威騰電子（Western Digital）下滑7%至483美元、SK 海力士 ADR 挫低6%至145美元，追蹤記憶體股的 Roundhill Memory ETF（代號DRAM）也下跌4%至51美元。
賣壓背後有兩層原因。其一是競爭疑慮：長鑫存儲目前是全球第四大 DRAM 廠，市佔約8%，落後三星（36%）、SK 海力士（29%）、美光（24%），但市場傳出蘋果正在測試長鑫存儲的 DRAM 晶片，一旦成真，意味著這家中國廠商切入高階供應鏈的速度可能超乎預期，直接威脅現有龍頭的客戶基礎。其二則是獲利了結：包括 SanDisk（年初至今漲505%）、美光（漲223%）、威騰電子（漲202%）在內的記憶體股今年漲幅驚人，長鑫存儲掛牌成了投資人趁勢獲利了結的導火線。
分析師同時提醒，長鑫存儲短期仍受美國先進製造設備出口管制掣肘，且已被列入美國國防部「軍方關聯企業」名單，這些因素都可能限制其近期的擴張速度。整體而言，長鑫存儲的崛起是中國記憶體產業自主化進程中的重要里程碑，但股價的投機性漲幅與實際產業競爭力之間，仍存在不小落差，後續發展值得持續追蹤。
資料來源：科技新報（technews.tw、finance.technews.tw）